在智能化、電動(dòng)化的浪潮沖擊下，全球汽車(chē)公司的格局和市值發(fā)生巨大變化，中國(guó)整車(chē)企業(yè)市值地位明顯提升，一定程度上反映資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)品牌崛起充滿(mǎn)了期待。那么，中國(guó)零部件企業(yè)能否順應(yīng)時(shí)代變革的潮流，重復(fù)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的故事，誕生多家大市值的公司呢？
自2020年以來(lái)，以特斯拉為首主打智能電動(dòng)的新興勢(shì)力“異軍突起”，并于2020年6月超越豐田成為全球市值最大的汽車(chē)公司，市值長(zhǎng)時(shí)間維持在1萬(wàn)億美金以上，遠(yuǎn)超其他汽車(chē)公司。此外，過(guò)去由海外車(chē)企引領(lǐng)市值的局面被逐漸打破，中國(guó)有越來(lái)越多車(chē)企嶄露頭角，2015年中國(guó)有5家車(chē)企入圍全球車(chē)企市值前20，到2021年8家車(chē)企進(jìn)入全球市場(chǎng)前20，同時(shí)比亞迪市值進(jìn)入全球前三。
站在智能化和電動(dòng)化浪潮的起點(diǎn)，新增零部件的不斷涌現(xiàn)，技術(shù)變革帶來(lái)的價(jià)值量增加，競(jìng)爭(zhēng)格局變化帶來(lái)的市場(chǎng)地位提升，未來(lái)十年智能電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈有望復(fù)制過(guò)去十年智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的成長(zhǎng)路徑。我們從長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度提出零部件研究框架，希望能幫助大家把握汽車(chē)零部件投資機(jī)會(huì)，包括以下幾方面：
首先，從長(zhǎng)期發(fā)展空間看，汽車(chē)零部件行業(yè)趕超智能手機(jī)行業(yè)，大空間必然誕生大市值公司。其次，從競(jìng)爭(zhēng)格局看，中國(guó)企業(yè)更加適應(yīng)時(shí)代變化的需求，市場(chǎng)地位必然上升。第三，賽道選擇，有成長(zhǎng)性的、大規(guī)模的細(xì)分市場(chǎng)是主戰(zhàn)場(chǎng)。第四，成長(zhǎng)路徑，借鑒智能手機(jī)龍頭成長(zhǎng)之路，總結(jié)成功要素比較同類(lèi)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。第五，投資節(jié)奏，產(chǎn)能周期、原材料價(jià)格以及大客戶(hù)訂單會(huì)對(duì)短期企業(yè)盈利彈性有強(qiáng)化作用。
電動(dòng)車(chē)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)空間巨大，2025年有望接近4萬(wàn)億，超越智能手機(jī)。盡管目前電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)總量不如智能手機(jī)，但由于智能手機(jī)已進(jìn)入平臺(tái)期，到2025年預(yù)計(jì)維持2%左右復(fù)合增速，而電動(dòng)車(chē)正處于放量拐點(diǎn)，2025年全球新能源銷(xiāo)量預(yù)計(jì)達(dá)到1800萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)約3.87萬(wàn)億市場(chǎng)空間，超越智能手機(jī)。而到2030年，電動(dòng)車(chē)滲透進(jìn)一步提高，空間有望約7.6萬(wàn)億。
